BCE își schimbă discursul și avertizează asupra riscului unei inflații persistente

Banca Centrală Europeană pare să își modifice poziția față de actualul val inflaționist, după ce timp de săptămâni a susținut că presiunile asupra prețurilor sunt temporare și generate în principal de energie. Până recent, oficialii instituției sugerau că eventualele majorări de dobândă vor fi aplicate gradual, întrucât impactul lor asupra inflației ar fi limitat, iar efectele asupra creșterii economice ar putea fi negative.

Acum însă, mesajele venite din interiorul BCE indică o schimbare clară de ton. O parte a conducerii avertizează asupra unui risc major: dezancorarea așteptărilor inflaționiste, unul dintre cele mai periculoase scenarii pentru orice bancă centrală.

Războiul din Orientul Mijlociu pune presiune pe prețuri

În evaluarea BCE, efectele conflictului din Iran nu mai pot fi tratate ca un fenomen limitat strict la sectorul energetic.

Potrivit lui Isabel Schnabel, membră a Comitetului Executiv al instituției, presiunile inflaționiste se extind deja în întreaga economie.

„Nu mai putem ignora acest impact”, a afirmat Schnabel, considerată una dintre cele mai ferme voci din cadrul BCE în privința politicii monetare. „Riscul ca așteptările inflaționiste să se dezancoreze este în creștere”.

În prezent, inflația din zona euro s-a stabilizat la 3,2%, cu 1,2 puncte procentuale peste ținta oficială de 2%.

Creșterea prețului petrolului, aflat aproape de 100 de dolari pe baril, începe să se transmită pe întreg lanțul economic, afectând atât producția, cât și prețurile finale plătite de consumatori.

Ce înseamnă dezancorarea inflației

Atunci când așteptările inflaționiste se dezancorează, companiile, angajații și investitorii nu mai cred că inflația va reveni la nivelul dorit de banca centrală.

În aceste condiții, firmele cresc preventiv prețurile, angajații solicită majorări salariale mai mari, iar investitorii cer randamente superioare.

Acest mecanism poate genera o spirală inflaționistă greu de controlat, obligând băncile centrale să reacționeze agresiv.

Creșteri de dobândă tot mai probabile

Declarațiile lui Schnabel întăresc semnalele privind o majorare a dobânzilor la reuniunea BCE din 10-11 iunie.

Piețele financiare iau deja în calcul această măsură, însă ritmul viitoarelor majorări rămâne incert.

„Este prea devreme pentru a spune că va fi vorba despre un anumit număr de majorări și că acest lucru va fi suficient”, a explicat oficialul. „Trebuie să vedem ce se va întâmpla.”

Prudență în interiorul BCE

În timp ce unii membri cer măsuri ferme, alții preferă o abordare prudentă, având în vedere încetinirea economiei europene.

Gediminas Simkus a declarat recent că o a doua creștere a dobânzilor este „mai mult decât probabilă”, însă momentul exact nu este încă stabilit.

China transmite semnale suplimentare de alarmă

Presiunile asupra prețurilor nu se limitează la Europa.

În opinia lui Schnabel, majorarea costurilor de producție în China și în alte mari economii riscă să se propage rapid prin lanțurile globale de aprovizionare.

„Observăm la nivel mondial că presiunile din lanțurile de aprovizionare cresc”, a concluzionat aceasta. „Acest lucru va exercita presiuni inflaționiste aproape peste tot în lume.”

În acest context, BCE se confruntă cu una dintre cele mai dificile decizii din ultimii ani: combaterea inflației fără a împinge economia zonei euro într-o recesiune severă.

Sursa: ElEconomista